Cerebras 核心营收创纪录并上调 2026 指引，拿下微软云新客户后股价次日上涨约 15%

Cerebras 在 2026 年第三季度交出创纪录的核心营收，财报数据大幅超过市场分析师预期，管理层顺势上调 2026 全年核心营收指引，CEO 安德鲁・费尔德曼在财报电话会上对外确认，微软在 10 月正式签约，成为 Cerebras 新增的超大规模云客户，利好消息落地之后，该股在财报披露次日股价大涨约 15%；Cerebras 的增长主要由云算力业务拉动，云服务收入同比暴涨，叠加之前和 OpenAI、甲骨文、AWS 的大额订单储备，市场看好它作为英伟达竞品在 AI 推理算力赛道的扩张潜力，不过也要注意，微软这笔订单要等到 2027 年才会开始确认收入，同时公司和 OpenAI 的数据中心交付存在阶段性延迟，电力、基建配套是主要卡点，短期业绩压力依然存在。

一、三季度核心财报与指引更新清单

• Q3 核心营收：2.309 亿美元，同比上涨 70%，高于市场一致预期 2.147 亿美元
• 云及服务收入：1.449 亿美元，同比增长 272%，是本次增长主力
• 原 2026 全年核心营收指引：8.8–8.9 亿美元
• 上调后 2026 全年核心营收指引：9.4–9.6 亿美元
• Q4 预期核心营收：3.1–3.3 亿美元，核心毛利率预期 47%–49%
• 订单储备（剩余履约义务 RPO）：261 亿美元，主要来自 OpenAI 长期算力协议
• 利润情况：本季度 Non-GAAP 口径实现盈利，为上市后首次转正

二、Cerebras 主要云客户对照表

三、本次利好核心看点

1. 云业务爆发增长：不再只靠硬件芯片售卖，算力云服务成为稳定收入来源，商业模式从卖硬件转向硬件 + 算力订阅。
2. 集齐多家顶级云厂商：半年内拿下 AWS、甲骨文、微软三家超大规模云客户，在 AI 推理赛道的生态落地提速。
3. 毛利率持续改善：Q4 指引毛利率抬升到 47%-49%，长期目标向 60% 靠拢，盈利能力持续优化。
4. 晶圆级 WSE 芯片差异化路线：和英伟达 GPU 路线不同，主打大算力集群推理，适配大模型批量推理场景。

四、需要留意的风险点

1. 微软订单收入兑现周期长，2026 财报里面不会体现这笔订单收益，属于远期利好。
2. OpenAI 算力交付延期，受限数据中心土地、供电、基建施工，部分交付节点延后。
3. 赛道竞争激烈，英伟达、AMD 都在加码推理芯片，后续客户拓展存在竞争压力。
4. 资本投入巨大，算力集群、数据中心建设持续消耗现金，GAAP 口径下依旧存在亏损。

【相关 FAQ】

问题 1：Cerebras 核心营收创纪录上调 2026 指引，微软 10 月签约成为新云客户，什么时候开始产生收入？

回答 1：Cerebras 核心营收创纪录上调 2026 指引，10 月签约的微软云客户订单预计 2027 年第一季度才会开始确认收入，订单更多细节会在 2027 上半年对外披露。

问题 2：Cerebras 拿下微软云客户之后股价涨约 15%，驱动上涨的核心原因是什么？

回答 2：Cerebras 拿下微软云客户之后股价涨约 15%，一方面是三季度核心营收创下新高、业绩超预期并且上调 2026 全年营收指引，另一方面新增微软这个顶级云厂商客户，市场看好它的推理算力业务扩张。

问题 3：Cerebras 上调 2026 营收指引，除微软这个新云客户之外，还有哪些大客户？

回答 3：Cerebras 上调 2026 营收指引，除微软这个 10 月签约的新云客户，还有 OpenAI、甲骨文、AWS，其中 OpenAI 的长期算力协议是目前最大订单储备来源。

【参考资料】

[2026-11-13]（Cerebras Q3 财报：营收超预期、上调全年指引，新增微软云客户）财联社

[2026-11-13]（Cerebras 电话会实录：微软签约、OpenAI 交付延迟、2027 营收三倍目标）华尔街见闻

[2026-11-13]（Cerebras 核心营收创纪录，拿下微软订单股价大涨）新浪财经

[2026-11-12]（Cerebras 2026 Q3 投资者财报文件）Cerebras 投资者官网

[2026-11-12]（Cerebras 拿下微软，半年集齐三大云巨头）澎湃新闻

【免责声明】

本文内容整理自 Cerebras 财报电话会、官方投资者文件、财经媒体公开报道；Cerebras 上调后的 2026 营收指引、客户订单进度、股价涨幅为阶段性数据，订单交付、行业竞争、算力基建延迟都可能影响后续业绩；文中内容仅为产业资讯科普，不构成任何美股投资建议。