思科发布 2027 财年第一财季财报，本季度营收达到 185.17 亿美元，市场分析师此前一致预期只有 181.3 亿美元，营收、净利润、每股收益多项核心指标全部超预期，营收同比上涨 24%，净利润同比大涨 59%，同时思科直接上调了 2027 财年全年营收和盈利指引，AI 基础设施业务目标也同步拉高，这一轮业绩走强主要是 AI 算力带动交换机、网络设备需求爆发，云厂商持续加码数据中心网络建设，叠加安全、协作业务稳定增长，各个区域和客户群体都呈现双位数增长，不是单一客户拉动的短期行情。很多投资者重点关注它的 AI 基础设施业务，思科把面向超大云厂商的 AI 基础设施收入目标上调到 90 亿美元，对比上一年直接翻倍，网络业务是本次增长主力，增速高达 43%，安全、协作业务保持稳健，另外公司还给出了下一个财季的业绩指引，同样高于市场预估。下面把核心财报数据、业务板块拆分、新的业绩指引、盘面变化整理清楚，大家可以直观看懂这一次财报的含金量。只要重点跟踪云厂商资本开支节奏、网络交换机订单情况，就能判断思科后续业绩能不能持续维持高增长。
一、Q1 核心财报数据一览
| 指标 | 实际数值 | 市场预期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 总营收 | 185.17 亿美元 | 181.3 亿美元 | +24% |
| GAAP 净利润 | 45.52 亿美元 | - | +59% |
| GAAP 每股收益 | 1.14 美元 | - | +58% |
| 非 GAAP 每股收益 | 1.40 美元 | 1.32 美元 | +40% |
| 产品营收 | 146.7 亿美元 | - | +32% |
| 服务营收 | 38.5 亿美元 | 38.3 亿美元 | 小幅增长 |
二、各业务板块表现
- 网络业务：营收 111.3 亿美元，增速 43%，是本次增长核心，受益于 AI 数据中心交换机、高速互联设备需求。
- 安全业务：营收 21.2 亿美元，保持稳定增长，企业上云之后网络安全采购需求持续释放。
- 协作业务：营收 11.4 亿美元，视频会议、企业通讯板块平稳，贡献稳定现金流。
三、最新业绩指引
- 2027 财年全年营收指引：748 亿–758 亿美元，之前指引 722 亿–734 亿美元，明显上调。
- 2027 财年非 GAAP 每股收益指引：5.47–5.53 美元，此前为 5.05–5.11 美元。
- 第二财季（Q2）营收预期：180–182 亿美元，市场预期 178.5 亿美元。
- 超大云厂商 AI 基础设施全年收入目标：90 亿美元，相比 2026 财年翻倍。
四、市场反应与关键看点
- 财报发布后，思科盘后股价上涨 5.47%，市场认可 AI 网络硬件的增长逻辑。
- 非 GAAP 营业利润率创下历史新高，说明在 AI 硬件放量的同时，利润没有被成本吃掉。
- 增长具备广泛性，全球各大区域、不同类型客户需求都在提升，不是单点行情。
五、需要留意的风险点
- AI 资本开支存在周期性，如果云厂商后续放缓扩产，交换机订单会承压。
- 高速网络赛道竞争加剧，会影响长期毛利率水平。
- 汇率波动、海外地缘因素，会对海外业务收入带来扰动。
【相关 FAQ】
问题 1：思科第一季度营收 185 亿美元，相比市场预期超出多少，主要靠什么拉动？
回答 1：思科第一季度营收 185 亿美元，市场预期 181.3 亿美元，营收超出预期约 3.87 亿美元，增长主要来自 AI 数据中心带动的网络交换机业务，网络业务同比增长 43%，同时安全、协作业务也保持稳定增长。
问题 2：思科第一季度营收 185 亿美元超预期之后，有没有调整全年业绩目标？
回答 2：思科第一季度营收 185 亿美元超预期，同步上调 2027 财年全年营收和 EPS 指引，全年营收上调至 748 亿至 758 亿美元，AI 基础设施业务目标上调至 90 亿美元。
问题 3：思科第一季度营收 185 亿美元超预期，下个财季的营收预期是多少？
回答 3：在思科第一季度营收 185 亿美元超预期的财报中，公司给出 Q2 营收指引 180 亿至 182 亿美元，同样高于市场 178.5 亿美元的预期。
问题 4：思科第一季度营收 185 亿美元超预期，AI 基础设施业务的增长逻辑是什么？
回答 4：思科第一季度营收 185 亿美元超预期，AI 基础设施业务增长来自各大云厂商持续建设 AI 算力集群，大量采购高速交换机、互联硬件，公司把该板块全年收入目标上调至 90 亿美元，相比去年直接翻倍。
【参考资料】
[2026-11-13]（思科 2027 财年 Q1 营收 185 亿美元，同比增长 24%，上调全年业绩预期）DoNews
[2026-11-13]（思科第一财季营收 185 亿美元，同比增长 24%，上调全年业绩预期）界面新闻
[2026-11-13]（思科第一财季营收 185 亿美元，分析师预期 181.3 亿美元）钛媒体
[2026-11-12]（Cisco Reports First Quarter Earnings）Cisco Newsroom
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- 本文整理的思科第一季度营收 185 亿美元、盈利数据、业绩指引、业务增速等信息，来自思科官方财报和财经媒体，数据以思科官方财报原文为准。
- 文中涉及的股价表现、市场预期仅为财报发布时点的行情，股价后续会随行业、资本开支、市场情绪波动。
- 本文仅作为财报信息解读，不构成任何投资建议，AI 业务增长、行业竞争、宏观周期都会影响思科后续业绩兑现。
- 所有业绩指引属于公司管理层预估，未来能否达成，取决于下游云厂商采购、行业需求等多重不确定因素。