凯诺中星拿到 2.25 亿元投资，主攻半导体光刻胶关键材料国产化

光华科技公告确认，计划拿出合计 2.25 亿元自有资金，通过增资叠加老股受让的方式入股凯诺中星，交易落地之后将持有凯诺中星 21.46% 的股权；凯诺中星是国家级专精特新小巨人，核心业务就是芯片制造光刻胶上游关键原料，包含光刻胶树脂单体、光致产酸剂、配套添加剂，同时还布局医药中间体，这次增资的 2 亿元会直接给到企业，用来扩产、迭代 KrF 深紫外光刻胶材料、推进下游晶圆厂认证，剩下 2500 万元用来收购老股东手里存量股权，资金不流入公司经营，这笔产业投资可以打通精细化学品上下游，借助光华科技成熟的供应链、客户渠道加速光刻胶材料产业化，补齐国内光刻胶上游原料长期依赖海外供应的短板，带动半导体电子化学品国产配套提速。

一、本次投资交易明细清单

二、凯诺中星企业与产品概况

基础企业信息

凯诺中星 2019 年 10 月成立，注册地在石家庄循环化工园区，属于国家级专精特新 “小巨人” 企业，主打高端精细电子化学品，团队以归国博士研发人员为核心，“深紫外光刻胶关键材料制备技术与应用” 项目拿到过河北省技术发明一等奖，在 KrF 光刻胶上游原料赛道已经实现小规模供货，细分市场占有率达到 11.05%。

两大业务板块

1. 半导体光刻胶关键材料（核心主线）
2. 医药中间体业务

光刻胶树脂单体、光致产酸剂、各类添加剂、配套试剂，主要面向集成电路制造 KrF 深紫外光刻胶，是光刻胶里面最难国产化的上游原料，很多国内光刻胶厂商还需要进口这一类中间体。

四氮唑、三氮唑、哌嗪、喹啉等杂环类精细化学品，和光刻胶材料共享合成、纯化、质控产线，用来分摊研发和产线固定成本。

近期经营数据

截至 2026 年 9 月末，未经审计资产总额 2.73 亿元，净资产 1.47 亿元；2026 年前三季度营收 6715.86 万元，净利润 389.14 万元，整体处于产能扩张、持续认证、营收爬坡阶段，利润体量不大，属于典型半导体材料成长型企业。

三、光华科技投资的协同逻辑

光华科技本身主营 PCB 化学品、化学试剂、锂电材料，在精细化工、供应链管理、客户资源、品质管控方面积累很深，但是没有布局光刻胶上游高端单体。

• 对光华科技：向上切入光刻胶高附加值赛道，完善电子化学品版图，进入晶圆制造供应链；
• 对凯诺中星：拿到产业资本加持，不光是资金，还可以复用光华的供应链、渠道、量产质控经验，加速送样、客户认证；
• 产业层面：光刻胶原料、光刻胶、晶圆代工整条国产链条联动，降低国内光刻胶企业的海外原料采购风险。

四、光刻胶上游材料行业痛点

光刻胶分成 ArF、KrF、g/i 线多个档位，KrF 是成熟制程需求量最大的品类，但树脂单体、光产酸剂这类核心原料长期被海外厂商把持。就算国内光刻胶企业做出成品，如果上游原料卡脖子，产能和供货稳定性依旧没法保障。凯诺中星做的就是最上游的单体和助剂，属于光刻胶产业链最靠前的一环，认证周期极长，需要反复配合晶圆厂做稳定性、良率验证，资金投入大、回报周期偏长。

五、当前进展与后续规划

• 当前：KrF 配套光刻胶原料已经实现出货，持续对接国内光刻胶厂商、晶圆厂做认证；
• 短期目标：依托本次增资扩产，提升现有产品供货规模，推进新一代 KrF 光刻胶树脂开发；
• 长期方向：往更高端光刻胶配套材料拓展；
• 约束条件：半导体材料客户认证周期漫长，就算资金到位，放量节奏还是由下游客户验证进度决定。

六、项目存在的风险点

1. 客户认证风险：光刻胶材料准入门槛极高，认证周期动辄数年，认证失败会直接影响产品放量；
2. 行业竞争加剧：国内不少精细化工企业同步布局同类光刻胶单体赛道，未来会出现价格竞争；
3. 业绩不确定性：现阶段营收、利润规模偏小，如果下游晶圆资本开支收缩，订单会承压；
4. 环保与安全生产风险：精细化工合成工序复杂，废气、废水管控要求严格，生产端容易受到政策约束；
5. 估值差异：增资和老股转让估值不一样，老股转让存在流动性折价，属于一级市场常规情况，但也要注意投资回报周期。

七、产业链价值

这笔投资的意义不在于立刻带来高额利润，而是给国内 KrF 光刻胶上游原料增加一条稳定国产供给路线。过去国内光刻胶国产化大多集中在成品环节，上游单体、助剂供应商数量不多，凯诺中星这类原料厂商的成熟，会让国内光刻胶厂商拥有更安全的供应链，降低原材料涨价、断供的风险，推动成熟制程半导体材料整套自主配套。

【相关 FAQ】

问题 1：凯诺中星获 2.25 亿元投资，这笔资金是谁投的，交易完成之后持股多少？

回答 1：凯诺中星这笔 2.25 亿元投资来自光华科技，采用增资 + 老股受让组合方案，交易全部完成之后，光华科技持有凯诺中星 21.46% 的股权，凯诺中星作为参股公司，不会纳入光华科技合并报表。

问题 2：凯诺中星深耕半导体光刻胶关键材料领域，它主要生产光刻胶里面哪一类产品？

回答 2：凯诺中星主打半导体光刻胶上游关键原料，包含光刻胶树脂单体、光致产酸剂、添加剂、配套试剂，重点面向 KrF 深紫外光刻胶，同时还有杂环类医药中间体业务，属于光刻胶产业链上游原材料厂商，不是直接生产成品光刻胶。

问题 3：凯诺中星 2.25 亿元投资里面，增资资金和老股转让资金用途有什么区别？

回答 3：凯诺中星本次投资里，2 亿元增资款直接注入公司，用于光刻胶材料研发、产线扩建、下游客户认证；剩下 2500 万元用于收购老股东存量股权，这笔钱给到出让股权的投资方，不会用于凯诺中星的经营扩产。

问题 4：凯诺中星深耕光刻胶关键材料，它在行业里面有什么资质和技术成果？

回答 4：凯诺中星是国家级专精特新 “小巨人” 企业，“深紫外光刻胶关键材料制备技术与应用” 拿到河北省技术发明一等奖，KrF 光刻胶配套原料已经实现供货，细分市场占有率达到 11.05%。

问题 5：光华科技投资凯诺中星，对于国内半导体光刻胶国产化有什么作用？

回答 5：光华科技投资凯诺中星，可以借助产业资本和供应链资源，加快凯诺中星光刻胶关键材料的量产与下游验证，补齐 KrF 光刻胶上游单体、助剂的国产供给缺口，降低国内光刻胶成品厂商对海外原料依赖，完善成熟制程半导体材料国产链条。

【参考资料】

[2026-11-10]（光华科技拟斥资 2.25 亿元入股凯诺中星 布局半导体光刻胶及医药中间体赛道）中证网

[2026-11-10]（光华科技拟 2.25 亿元入股凯诺中星 持股 21.46%）新浪财经

[2026-11-10]（光华科技斥资 2.25 亿元布局光刻胶赛道，标的投前估值 9.25 亿元）深圳商报

[2026-11-09]（光华科技拟出资 2.25 亿元获取凯诺中星 21.46% 股权）央广网财经

[2026-03-11]（奋进的河北 | 在创新驱动发展中闯出新路子）河北省人民政府

【免责声明】

本文基于光华科技上市公司公告、官方披露财务数据以及行业媒体公开资讯整理；凯诺中星光刻胶材料的客户认证进度、产能释放节奏、下游晶圆厂订单落地存在不确定性；光刻胶材料属于长周期赛道，技术迭代、海外竞品、行业周期都会影响商业化成果；本文仅为半导体材料产业链资讯梳理，不构成股票交易、一级项目投资、光刻胶供应链选型建议。