我先联网抓取石头科技与科沃斯最新三季度业绩数据，再按你要的固定结构整理。
先说答案：两家公司的生意其实都还在长，但赚钱的 “路子” 已经彻底分岔了。 2026 年三季度，石头科技营收 56.14 亿元、同比增长 34.85%，归母净利润 4.79 亿元、同比增长 33.01%；同期科沃斯营收 46.47 亿元、同比增长 10.61%，归母净利润只剩 1.21 亿元、同比暴跌 72.43%，扣非净利润 2.26 亿元、同比下降 46.77%。把时间拉长到前三季度，座次已经换位：石头科技营收 156.99 亿元反超科沃斯的 149.88 亿元，从去年同期落后 8.11 亿元变成领先 7.11 亿元；归母净利润 14.66 亿元对 13.69 亿元，从落后 3.80 亿元变成领先 0.97 亿元。一句话概括，科沃斯是 “收入还在涨、利润被打穿”，石头科技是 “收入涨得更快、利润涨得比收入还快”。造成这个反差的，不是单一因素，而是三层叠加：一层是成本端的存储芯片涨价和人民币升值，一层是费用与利润结构的选择差异，还有一层是国内扫地机大盘从增量转存量、两家在海外渠道上所处阶段不同。
一、先把两家的账本摆上桌
| 指标（2026 年三季度单季） | 石头科技 | 科沃斯 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 56.14 亿元，同比 + 34.85% | 46.47 亿元，同比 + 10.61% |
| 归母净利润 | 4.79 亿元，同比 + 33.01% | 1.21 亿元，同比 - 72.43% |
| 扣非归母净利润 | 4.03 亿元，同比 + 20.25% | 2.26 亿元，同比 - 46.77% |
| 毛利率 | 约 40.0%，同比 - 2.2 个百分点 | 39.63%，同比 - 10.16 个百分点 |
| 非经常性损益 | 正向贡献（含关税退税） | -1.05 亿元 |
| 指标（2026 年前三季度） | 石头科技 | 科沃斯 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 156.99 亿元，同比 + 30.10% | 149.88 亿元，同比 + 16.39% |
| 归母净利润 | 14.66 亿元，同比 + 41.23% | 13.69 亿元，同比 - 3.47% |
| 扣非归母净利润 | 12.06 亿元，同比 + 44.50% | 10.31 亿元，同比 - 19.71% |
| 毛利率 | 42.09%，同比 - 1.64 个百分点 | 45.76%，同比 - 3.98 个百分点 |
| 销售费用率 | 21.95%，同比 - 4.41 个百分点 | 27.51%，同比 - 2.86 个百分点 |
| 经营活动现金流净额 | -3.02 亿元（去年同期 - 10.60 亿元） | -3.42 亿元（去年同期 + 19.63 亿元） |
| 期末存货 | 62.63 亿元，较期初 + 135.88% | 54.10 亿元，较期初 + 66.32% |
可以看到，两家的营收差距并不悬殊，真正拉开距离的是毛利率的降幅和费用的用法。石头前三季度毛利率只掉了 1.64 个百分点，科沃斯掉了 3.98 个百分点；单季看，科沃斯毛利率一口气掉了 10 个百分点以上，石头只掉了 2 个多百分点。这 8 个百分点左右的差距，落到 46 亿元的营收上，就是三四个亿的毛利，足以解释单季利润的天壤之别。
二、成本这一刀，为什么砍科沃斯更狠
第一，存储芯片涨价，砍在了成本结构最敏感的地方。 扫地机、洗地机这类产品对存储、半导体零组件的依赖度高，今年存储采购价同比明显上涨，直接抬高了整机成本。科沃斯在季报里的解释很直接：存储芯片采购价格显著上涨，导致毛利率下降；扣非利润下滑也是这个原因加上人民币汇率走强。
第二，海外收入占比越高，汇率升值的 “反向剪刀” 越锋利。 今年前三季度人民币累计升值约 4.2%。科沃斯上半年科沃斯品牌、添可品牌的海外收入占比已提升到 49%，二季度单季海外占比首次超过国内、达到 51%，添可海外占比约 47%。海外赚的是外币，换回人民币变少，毛利率和财务费用同时受压。石头科技的海外占比其实更高（上半年境外收入约 60.73 亿元、占比约 60.2%），但它前三季度毛利率降幅明显更小，说明汇率冲击被产品结构、定价和供应链调整对冲掉了一部分。
第三，科沃斯还有两笔 “非经营” 的失血，石头则是 “非经营” 的回血。 科沃斯三季度非经常性损益为 - 1.05 亿元，其中金融资产公允价值变动及处置损益 - 1.46 亿元，主要是对外投资的已上市项目股价下跌 —— 上半年这块还是正贡献约 4.06 亿元（仙工智能上市贡献约 1.82 亿元、睿尔曼核算方式变更贡献约 2.24 亿元），三季度直接翻脸。同时公司三季度对存货、应收账款等计提资产减值准备约 2.10 亿元，直接减少利润总额。石头科技这边正相反：控股子公司累计收到 IEEPA 关税退还款折合人民币约 2.73 亿元，其中前三季度约 2.14 亿元计入当期损益、三季度约 0.22 亿元，属于实打实的利润加成（最终会计处理仍待年审确认）。一头是投资浮亏 + 减值，一头是退税到账，报表上的差距又被拉大了一截。
三、费用怎么花，决定了收入能不能变成利润
把两家的费用拆开看，思路差异非常清楚。
| 费用动作 | 石头科技 | 科沃斯 |
|---|---|---|
| 销售费用（前三季度） | 34.46 亿元，同比 + 8.34%，费用率 21.95% | 41.23 亿元，同比 + 5.44%，费用率 27.51% |
| 研发投入（前三季度） | 10.45 亿元，同比 + 1.65%，费用率 6.66% | 8.01 亿元 |
| 收缩非核心业务 | 洗烘一体机投入从 4352 万元降至 1532 万元，项目总投资从 4 亿降至 3 亿 | 未做同类大幅收缩 |
| 利润来源结构 | 经营改善为主，叠加关税退税 | 上半年投资收益占归母净利润约 35.5%，三季度转为拖累 |
石头前三季度收入增长 30.10%，销售费用只增长 8.34%，研发费用几乎原地踏步（+1.65%），毛利同比多出 13.32 亿元，而销售、管理、研发三项费用合计只多花 3.17 亿元，多出来的毛利大部分落在了利润里。科沃斯前三季度新增毛利 4.53 亿元，三项费用合计增加 3.88 亿元，新增毛利基本被费用吃掉，再加上投资浮亏和减值，利润自然撑不住。
需要说明的是，科沃斯的费用控制其实做得不差 —— 单季销售费用率同比下降 6.57 个百分点至 24.57%，是主动优化投放、提升高毛利线下渠道占比的结果。问题在于，毛利率掉了 10 个点，费用率省下的 6 个多点补不上这个窟窿。
四、国内大盘变天，把竞争推到了另一个战场
三季度国内扫地机市场是典型的 “量增额减”：
- 线上零售量 91.8 万台，同比 + 2.4%；零售额 27.2 亿元，同比 - 8.7%；均价 2965.3 元，同比 - 10.9%，重新跌回 3000 元以内。
- 1000 元以下机型销量份额从二季度 4.2% 跳到 12.8%，一个季度提升 8.6 个百分点；5000 元以上超高端份额从 10.8% 降到 6.1%。
- 奥维云网口径下，三季度国内扫地机零售额同比下降 12.41%，线上降幅更深，达 18.6%；洗地机零售额同比下降 8.75%。
- 品牌集中度仍在提高：三季度线上 TOP10 品牌销量份额 91.5%、销额份额 98.3%。
这组数据的含义很直白：国补退坡提前透支了未来两三年的换购需求，行业从 “多卖一台” 转向 “卖对结构”。低价段抢量、高端段收缩，中间价位（2000—3000 元）反而受益。谁的高价位产品撑得住，谁的利润就守得住。
具体到两家：
| 三季度线上表现（奥维云网口径） | 石头科技 | 科沃斯 |
|---|---|---|
| 扫地机零售额 | 9.19 亿元，同比 + 2.24%，份额 30.44% | 6.30 亿元，同比 - 17.3% |
| 洗地机零售额 | 7.52 亿元，同比 + 23.27%，份额 27.17% | 添可 4.90 亿元，同比 - 22.3% |
| 销量份额（洛图口径） | 24.7%，同比 + 3.6 个百分点 | 31.1%，同比 - 2.7 个百分点 |
| 销额份额（洛图口径） | 31.7%，同比 + 7.8 个百分点 | 仍居第一但差距快速收窄 |
石头在三季度线上均价约 3815 元，明显高于行业整体，靠高价位机型守住了利润；科沃斯虽然销量份额仍是第一，但份额在掉，且扫地机、洗地机两大主力品类线上都是两位数下滑。
五、海外和新品类，两家走的是两条路
石头科技：单品海外渗透 + 新品类减亏。 三季度扫地机海外收入预计同比增长约 50%，欧洲线下连续两个季度双位数增长，北美 Costco 渠道放量、新入驻沃尔玛，亚太维持领先。洗地机成第二增长曲线，海外高双位数增长。割草机二代产品渠道落地、三季度亏损同比收窄；泳池机器人仍在投入早期；洗衣机业务延续聚焦、亏损未扩大。
科沃斯：双品牌 + 多品类矩阵式出海。 上半年科沃斯品牌营收 60.94 亿元、同比 + 26.82%，添可 40.51 亿元、同比 + 10.66%；两品牌海外收入分别 + 46.5%、+40.6%，海外占品牌收入比重升至 49.0%。擦窗、割草、泳池等新品类上半年海外收入同比 + 75.1%。三季度海外线下渠道占比首次超过线上。
两家的共性风险也一致：海外是唯一增量，但海外毛利更低、合规成本更高。石头明确提到美国 FCC 对境外生产机器人设备的新授权规则，存量型号不受影响、新型号需按规则办理；欧盟对国产割草机器人反倾销调查已提出 45.6%—53.3% 的拟议税率。这些都是明年的变量。
六、往后看，盯这三个观察点就够了
- 存储芯片价格什么时候见顶。 只要存储价格还在环比上涨，科沃斯的毛利率就难修复；石头靠产品结构和供应链调整腾挪的空间也有限度。
- 人民币汇率是否企稳。 两家海外占比都在 50%—60%，汇率从 “逆风” 转 “顺风”，对科沃斯的弹性其实更大。
- 存货能不能变成收入。 石头期末存货 62.63 亿元、较期初增 135.88%，科沃斯 54.10 亿元、增 66.32%，合计约 116.73 亿元。备货是为了应对涨价和海外铺货，但如果终端消化不及预期，减值压力会在四季度和明年上半年体现。
一句话收口：三季度的分化，本质是 “利润质量” 的分化 —— 石头科技的利润来自经营改善和费用克制，科沃斯的利润被成本、汇率、投资浮亏和减值四重挤压。同样的行业逆风里，谁的利润更 “干净”，谁的估值就更稳。
【相关 FAQ】
问题 1：石头科技和科沃斯三季度业绩分化的核心数据差在哪里？
回答 1：石头科技三季度营收 56.14 亿元、同比 + 34.85%，归母净利润 4.79 亿元、同比 + 33.01%；科沃斯三季度营收 46.47 亿元、同比 + 10.61%，归母净利润 1.21 亿元、同比 - 72.43%。两者的营收只差不到 10 亿元，但净利润差了 3.58 亿元，差距主要来自毛利率降幅（石头约 - 2.2 个百分点、科沃斯 - 10.16 个百分点）和非经常性损益方向相反，这就是石头科技与科沃斯三季度业绩分化最直观的账面体现。
问题 2：为什么科沃斯三季度利润会暴跌 72%，而石头科技还能增长？
回答 2：科沃斯三季度利润暴跌主要是四件事叠加：存储芯片采购价同比显著上涨、人民币前三季度升值约 4.2%、对外投资已上市项目公允价值变动及处置损失 - 1.46 亿元、三季度计提资产减值约 2.10 亿元。石头科技在同一环境下毛利率只降了 2 个多百分点，销售费用率降到 21.95%、研发费用几乎零增长，还额外拿到约 0.22 亿元关税退税计入当期损益。所以同样面对存储涨价和汇率压力，石头科技与科沃斯三季度业绩分化才这么明显。
问题 3：三季度国内扫地机市场下滑，对石头科技和科沃斯的业绩分化影响有多大？
回答 3：影响很大。三季度国内线上扫地机零售额同比 - 8.7%（奥维口径线上 - 18.6%），均价跌到 2965.3 元、同比 - 10.9%，是典型的量增额减。石头科技三季度扫地机线上零售额 9.19 亿元、同比 + 2.24%，逆势正增长，销额份额 30.44%；科沃斯扫地机线上零售额 6.30 亿元、同比 - 17.3%，添可洗地机 4.90 亿元、同比 - 22.3%。国内基本盘的强弱差异，直接放大了石头科技与科沃斯三季度的业绩分化。
问题 4：四季度到明年，石头科技和科沃斯三季度业绩分化的格局会延续吗？
回答 4：大概率会收窄，但不一定反转。科沃斯的弹性来自三个方向：汇率若企稳、存储价格若见顶、投资收益扰动消退，单季利润基数又很低，修复空间客观存在。石头科技的压力在于高存货（62.63 亿元、较期初 + 135.88%）和美国 FCC 新授权规则、欧盟割草机反倾销等海外变量。判断石头科技与科沃斯三季度业绩分化是否延续，关键看两家四季度毛利率环比走势和存货周转，而不是看单季同比增速。
【参考资料】
[2026-11-13]（机智局｜海外收入大涨，扫地机器人出海仍难逃困境）深圳商报
[2026-11-11]（石头科技、科沃斯 Q3 业绩分化，从落后 8.11 亿到领先 7.11 亿：扫地机 "双雄" 座次互换）澎湃新闻・中华网财经
[2026-11-11]（科沃斯 26Q3 点评：营收稳健增长，成本扰动盈利）华安证券
[2026-11-10]（石头科技、科沃斯三季度业绩分化：一个赚得更多，一个利润暴跌，扫地机双雄发生了什么？）搜狐科技
[2026-11-10]（单季净利暴跌 72%，科沃斯 "一夜入冬" 背后，扫地机器人生意为啥不好做了？）新黄河・大鱼财经
[2026-11-09]（石头与科沃斯财报深度：扫地机器人竞争格局发生了一些显著变化）36 氪
[2026-11-06]（【科沃斯 (603486.SH)】26Q3 毛利率承压，公允价值变动损失扰动业绩）光大证券
[2026-11-05]（2026 年三季报点评：收入稳增，原材料压力下利润承压）国信证券
[2026-11-04]（"扫地双雄" 冰火两重天：科沃斯单季净利骤降 72%、石头科技大涨 33%）新浪财经・第一风口
[2026-11-02]（石头科技（688169.SH）2026Q3 收入业绩超预期，原材料波动毛利率略降）开源证券
[2026-10-30]（石头科技：营收净利双增，前三季度归母净利润同比增长 41.23%）证券时报・e 公司
[2026-10-30]（科沃斯：2026 年第三季度报告）证券之星
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